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价值约合人民币1300亿元, 进行了估量为200亿美元的一项事物, 呈现出若隐若现的状态, 它是独角兽。

近日, 有市场消息传出, 快手此计划把旗下视频生成大模型“可灵AI”析离出来, 以200亿美元的估值开启Pre - IPO轮融资, 其计划融资20亿美元, 当下正与腾讯等投资方进行商谈, 不过交易还未完成。

与之形成对照的是, 快手作为可灵的母公司, 它的市值大概是2000亿元。也就是说, 一个还没有进行独立运作的业务部门, 其估值正在一步步靠近母公司。并且倘若这笔交易最终达成, 可灵也会成为全球估值最高的视频生成大模型独立产品。

那“1300亿元”这般数字, 着实难免能让人感到咋舌不已, 然而在其背后, 却是AI视频生成赛道自步入2026年之后所出现的那种发生了巨大改变的情况——OpenAI的Sora退出了该赛道, 字节跳动的Seedance有力地强势介入搅乱局面, 而可灵, 正持续一路迅猛快速地发展着。

如我们所见快手免费视频制作亚星APP官网开户，程一笑带领下的快手，正在下一盘关乎未来的大棋。

年收十亿，估值千亿

可灵的故事亚星手机版开户快手可灵AI估值1300亿，免费视频制作工具要分拆上市了，还得从2024年6月讲起。

那个时候, 快手正式推出了可灵这款AI视频生成大模型, 为此成为了国内最开始掀起AI视频生成浪潮的玩家当中的一员, 还曾经一度被视作是对标OpenAI Sora的中国代表。然而, 相较于那些技术层面的讲述, 实际上真正让资本市场感到兴奋不已的, 是可灵在商业化方面的速度。

依据快手所公布的2025年Q4及全年业绩可以看出体现, 在该年份第四季度里 , 可知可灵AI的营业收入方面已然达成了3.4亿元人民币之数额 ；仅12月这单独一个月的收入便冲破了2000万美元 , 与之对应的年化收入运行率也就是ARR达到了2.4亿美元。在今年3月开展的, 关于2025年业绩的发布会上, 快手CEO程一笑透露, 可灵在今年各个月份, 都维持了相当不错的, 环比增长走势, 在2026年1月, ARR已然超过3亿美元, 并且表示, “公司对于其在今年达成收入同比翻倍以上增长, 具备较强信心。”。

在这场财报会上, 快手CFO金秉回答CapEx相关提问, 他称在2026年, 集团整体CapEx投入预计会达到260亿元, 这比2025年增加了约110亿元。这些投入里, 有可灵大模型和其他基础大模型的算力投入, 还有离线数据存储、处理等常规的服务器采购支出, 以及数据算力中心建设工程投入。

单从业务数据方面去看, 可灵AI于2023年四个季度的营收分别是1.5亿元、2.5亿元、3亿元以及3,4亿元, 全年累计收入大概是10.4亿元人民币。等到进入202, 它的增长势头一点都没有减弱。依据The Information援引知情人士所透露的情况来看, 在今年第一季度, 可灵AI的收入已然达到7500万美元, 其中大部分是来自北美等海外市场。

更值得留意的是, 同样以二零二五年的数据作为基准, 可灵大概十亿元的营收, 在快手全年一千四百二十八亿元的总体盘子里, 所占比例还不到百分之一。然而, 一项收入贡献不足百分之一的业务, 却有可能支撑起整个公司将近七成的估值, 这恰恰是人工智能时代资本叙事里最具戏剧性的所在, 毕竟在当下的人工智能资产估值体系当中, 一切皆存在可能性。

估值需要重构

怎么会进行分拆呢? 看样子, 是快手为了令估值重新构建；然而在底层方面, 实际上是为了减轻自身所存在的生存焦虑。

自2026年起, 智谱AI如此大模型企业, 在登陆港股之后, 其股价表现极为强劲。智谱于1月8日上市, 发行价为116.2港元, 市值曾一度突破4300亿港元, 超越京东那般老牌互联网巨头, 还逼近百度集团。MiniMax于1月9日上市, 股价经历上市数月翻倍暴增, 发行价165港元, 市值也已然突破2000亿港元。

那么快手这家企业呢, 它同时对短视频以及视频大模型这两个赛道进行了布局, 然而整体的市值仅仅是在 2000 多亿港元的范围之内, 处于一种上下波动的状态, 并且还比不上一家目前仍然处于亏损状态的大模型领域的新贵企业。

今年2月12日, 高盛发布研报, 再次强调对快手（1024.HK）的“买入”评级, 还给出12个月目标价87港元。高盛分析师于报告里着重探讨了快手旗下视频生成模型可灵与字节Seedance 2.0的竞争状况。报告觉得, 随着可灵3.0版本推出, 它在多模态生成、画面一致性、分镜控制以及多语言音频生成等方面的能力显著提高, 整体技术水准已处于全球顶尖群组。

高盛持有这样的观点, 即AI视频生成这个行业当前仍旧处于快速扩张的阶段, 不会生成那种由单一平台形成垄断的格局。高盛做出了预测, 全球范围内的AI视频生成与编辑市场规模在未来五年会扩大大概10倍, 从2025年的大约30亿美元增长到2030年的约290亿美元。这样的增长主要是被广告以及娱乐视频制作当中AI采用率的急剧增加给驱动起来的。处于行业整体规模扩大的背景之下, 包含可灵在内的多个头部模型都会集体从中受益。在估值这个层面, 当时高盛测算出快手股价当中隐含的可灵AI业务估值大约为50亿美元。